米乐平台：明新旭腾 轿车内饰国产兴起 引领职业明新腾飞

2021-11-26 | 作者：米6体育官网

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　　明新旭腾605068）首要从事轿车内饰资料的研制、出产和出售，以皮革产品为主，首要应用于轿车座椅、扶手、头枕、方向盘等产品，下流客户为富维系、国利系、继峰系等轿车一级零部件供货商。公司通过多年开展生长为国内轿车皮革制作龙头，并首先打破欧美企业独占进入高端车型商场。2016-2020年公司收入、赢利年复合增速为14.57%、41.35%，成绩添加稳健。2021年前三季度公司收入同增1.19%至5.74亿元，净利同降10.25%至1.43亿元，首要受轿车职业缺芯影响。

　　跟着轿车消费继续晋级，近年来我国轿车皮革产值稳步添加，咱们测算2020年全国轿车皮革商场规模为70亿元，估计2025年将增至104亿元。现在国内轿车皮革职业首要由德国柏德、美国杰仕地、美国鹰革、日本美多绿等海外公司主导，2020年算计市占率约在70%以上，国内龙头明新旭腾市占率为10%。而跟着轿车供应链国产化进程加快，世界贸易联络、新冠肺炎影响跨国供应链稳定性，且国内企业逐渐强化竞赛优势，轿车皮革范畴国产兴起将成为趋势。

　　公司作为国内轿车皮革龙头：1)重视产品研制，技能实力到达全球抢先水平。公司活跃引入国内外优秀人才，继续添加研制投入，把握皮革鞣制、涂饰、裁切等中心工艺技能。2)公司树立一体化产业链，从原皮加工到裁切全产业链布局，一方面有助于操控出产本钱，强化盈余才能，另一方面更有利于把控产品品质。3)公司进入优质整车厂供应链，堆集一汽群众、上汽通用、上汽群众等头部客户，在产品质量、供货稳定性、交货时效性等方面得到客户认可，树立显着的客户进入壁垒。

　　公司已经在产品品质、研制、出产等方面到达乃至超越世界同行，并在性价比、客户反响等方面树立抢先优势，展望未来，公司将：1)凭借IPO项目扩张轿车皮革产能，活跃开发新客户，进入更多中高端车型、新能源车型，推进收入添加;2)拓宽全水性超纤新资料，拟发行可转债用于年产800万平米全水性定岛超纤制作项目，丰厚产品品类，翻开生长空间。2021年短期受轿车职业缺芯影响，公司收入增速放缓，现在缺芯逐渐缓解，公司活跃拓宽新客户、新品类，且贱价储藏较多牛原皮资料，有望迎来成绩拐点。

　　公司新客户、品类推进销量添加，优化产品结构提高产品价格，估计2021-23年公司收入同增0.97%/34.34%/25.51%，归母净利同增-8.12%/48.18%/29.10%，2022年成绩增速有望提高。公司现在股价对应2021年25.16倍，轿车内饰零部件可比公司2021年均匀PE估值为31.95倍，估值处于较低水平。咱们参阅同业给予公司2021年32倍PE，对应目标价为39.0元，看好公司长时间成绩生长性，初次掩盖给予“买入”评级。

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　　迄今为止，共10家主力组织，持仓量总计1269.31万股，占流转A股30.59%

　　近期的均匀本钱为37.62元，股价在本钱上方运转。多头行情中，并且有加快上涨趋势。该股资金方面遭到商场重视，多方气势较强。该公司运营情况尚可，大都组织以为该股长时间投资价值较高，投资者可加强重视。

　　限售解禁：解禁1500万股(实践值)，占总股本份额9.04%，股份类型：首发原股东限售股份

　　股东人数改变：2021-11-10显现，公司股东人数比上期（2021-10-29）削减487户，起伏-5.63%

　　股东人数改变：2021-11-19显现，公司股东人数比上期（2021-11-10）削减514户，起伏-6.30%

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